OPEC+四季度产能释放悬了？

国际能源市场本周经历了显著波动，油价因全球能源需求的放缓担忧及美国市场的避险情绪加剧而大幅下滑，WTI原油价格跌破70美元大关，标志着进入熊市区域。据业内消息，石油输出国组织及其盟友（OPEC+）正考虑延迟原定的增产计划，以应对市场变化。花旗银行在最新报告中警告，若OPEC+不进一部削减产量，明年油价可能在最坏情况下跌至50美元。

今年，中东地区的动态成为石油市场供应侧关注的焦点。巴以冲突、以色列与黎巴嫩紧张关系升级，以及伊朗可能对以色列采取的报复行动，都使该地区原油生产的稳定性蒙上阴影。原油经纪商PVM Oil Associates的分析师Tamas Varga指出，尽管中东作为全球石油主产区的地位不容忽视，且伊朗对运输通道有重大影响力，但在未发生实际生产中断的情况下，油价难以获得持久的上行动力。

近期，利比亚内部政治对立引发的局势动荡短暂推高了油价。该国东西部势力围绕中央银行控制权的争夺导致部分油田和港口关闭，石油生产和出口暂停。然而，随着双方有望就新任央行行长达成一致，这一危机或迅速缓解，受影响的石油设施占利比亚总量的90%左右。

地缘政治因素对油价的支撑作用逐渐减弱，周二油价跌幅超过4%，完全回吐了早前因利比亚供应中断带来的增长，市场注意力重新聚焦于全球宏观经济的基本面。

从需求端来看，形势同样严峻。近期报告指出，今年第四季度乃至2025年的石油需求展望愈发悲观。OPEC虽维持原有预测，但美国能源信息署（EIA）和国际能源署（IEA）均下调了第四季度全球石油消费量的预估。同时，三大机构对2025年石油需求的预测较上月平均下调了12万桶/日。在此背景下，OPEC+原定于10月实施的增产计划面临挑战。

分析师Tamas Varga强调，主要进口国需求疲软的广泛担忧，加上OPEC+可能的增产行动，削弱了利比亚供应中断和预期中美国降息的正面效应。当前石油市场正努力应对两个核心问题：主要经济体的发展状况，特别是需求端的关键；以及OPEC+维持市场稳定的决心是否坚定，特别是在推迟减产方面是否能继续取得成员国间的一致。

最新经济数据揭示了黯淡的前景，欧洲8月采购经理人指数（PMI）持续萎缩，美国就业指标也显现出松动迹象。多位经济学家指出，欧佩克的需求乐观预测未能实现，欧洲经济陷入困境，美国经济增长亦明显减速。

City Index的市场分析师Fawad Razaqzada指出，欧美市场对石油进口需求未见提速，意味着石油市场并不会如先前预测般紧缩。过剩的供应问题，除非通过减产或全球经济的突然复苏得以解决，而这两者短期内均难以实现。

另一方面，媒体报道称OPEC+正考虑因油价跌至九个月低点而推迟下月的增产计划。凯投宏观的首席气候和大宗商品经济学家David Oxley认为，除不断演变的地缘政治风险外，石油需求不及预期的迹象增多，可能促使产油国在增产前重新评估。OPEC+可能不会急于做出决策，令未来一段时间内市场充满猜测。

花旗银行在其报告中提出了更为悲观的预测，若OPEC+不深化减产，2025年平均油价可能降至60美元/桶。报告还指出，即便出现技术性反弹，若OPEC+不对当前减产承诺无限期延长，市场对OPEC+维持70美元油价的信心或将减弱，布伦特原油价格或进一步跌至每桶50美元。鉴于市场现状，花旗策略建议在布伦特原油接近80美元时做空。值得注意的是，高盛也因需求放缓预期，下调了2025年布伦特原油的价格预测。